NASA证实神秘太空物体2020

这次的瓶颈一直持续到现在。

　　疫情后的 Q1，陌陌的月活环比下降 650 万至 1.08 亿，Q3 恢复到 1.136 亿，但同比仍减少 50 万。付费用户 1310 万（陌陌 900 万，探探 410 万），环比虽有增长但与疫情前的 2019 年 Q4 的 1380 万（陌陌 930 万，探探 450 万）相比还有部分距离。

　　财务报表上的数字也并不算好看。Q3 营收 37.7 亿，同比下降 15%，净利润 6.5 亿，同比下降 48%，财报解释是受到新冠肺炎的影响。但事实上，互联网产品在疫情期间一度活跃度暴涨，且随着全国疫情的好转，多数企业的经营情况已经在 Q3 回归平稳。

　　以陌陌的竞品为例。斗鱼在第三季度的营收为 25.46 亿，同比增长 37.02%，净利润为 5960 万，同比增长 136.40%。虎牙的 Q3 营收和净利润分别为 28.15 亿、2.53 亿，同比增长 24.27% 和 105.3%。只有陌陌在走“下坡路”。

　　疫情显然不是主要因素。根据财报来看，陌陌的营收下滑，主要是受业务调整的影响。

　　上个季度，陌陌重构直播生态，调整流量分配策略，意图培养非头部主播。这一变革自然对用户的操作习惯和付费力度造成了影响，导致陌陌在 Q3 的直播服务营收仅为 23.75 亿元。其中，陌陌主 APP 的直播收入为 16.8 亿人民币，同比下降 40%，环比下降 18%。主 APP 的净利润也已经连续四个季度下滑，Q3 降至 7.23 亿。

　　当然，陌陌的季报成绩单也并非毫无亮点。主 APP 失利，其在 2018 年初以 100% 股权收购的探探却交出了相对满意的答卷。甚至在部分业务上抵消了陌陌业绩下滑所带来的压力。

　　四月中旬以来，探探一直在加速直播业务测试。第二季度开始，探探的直播业务开始大规模盈利，该业务的营收从 Q2 的 1.92 亿元上涨到 Q3 的 3.97 亿元。虽然 Q3 的探探仍处于亏损状态，但亏损数额已经连续 5 个季度缩减，本期亏损 6690 万元，同比下降 48.5%。营收为 7.29 亿元，同比增长 135%，环比增长 41%，直播业务的营收占比 54.4%。若探探的各项数据保持目前的增长速度，预计会在未来1-2 年内实现正向盈利。
 

11 月 27 日，流利说披露的最新财报数据显示，三季度流利说营收 2.394 亿元，与去年同期的 2.621 亿元相比下降 8.6%；净亏损为 7060 万元，而去年同期录得净亏损 2.141 亿元，同比收窄 67.0%。三季度，约 50 万付费用户购买了流利说的课程和服务，而去年同期约有 90 万付费用户。

　　流利说的遭遇是在线教育快速发展期中腰部公司面临的共同现实。

　　不止是流利说，在头部公司的压制性投入战略下，沪江、51talk 等在品牌、资金上毫不占优的中腰部公司，在水涨船高的获客成本面前，不得不接受成长空间受到进一步挤压的现实。

　　在行业发展突飞猛进之时，中腰部公司们却似乎陷入绝境。

　　马太效应下的生死修罗场

　　当前的在线教育已经成为了资本绞肉机。

　　根据各大教育公司最新披露的财报显示：第三季度，新东方销售费用为 7.69 亿元，好未来投入为 9.98 亿元，跟谁学投入 20.56 亿元，有道投入 11.48 亿元，仅学习服务业务 Q3 的品牌和效果广告投放累计达到了人民币 8.81 亿元。未上市的在线教育公司虽然未披露具体数据，但是营销投入也十分巨大。

　　业界流传的数字是：2020 年暑期，在线教育公司们总计投入超 60 亿资金，烈火烹油般的继续给赛道加温。

　　在行业头部持续烧钱巩固护城河的同时，烧钱本身带来的效应却在持续下降。

　　最新一季财报中（2021 财年二季度），好未来市场及营销费用居高不下达到 3.79 亿美元，同比增长 44.3%，而其净收入 11.033 亿美元，同比增幅为 20.8%，远低于市场营销费用的增幅。

　　在市场营销投入上相对保守的新东方也未能完全摆脱行业竞争影响，2021 财年第一季度财报数据显示，归属于新东方的净利润同比下滑 16.4% 至 1.747 亿美元，而销售费用同比增长 15.5% 至 1.169 亿美元。费用扩大、拖累净利的同时，好未来、新东方的增速也在放缓。

　　尽管行业并不愿意承认，但现实情况是随着竞争白热化，资本的杠杆作用在消减。面对现实，即便如字节跳动这样的新兴巨头，意图冲入赛道分得一杯羹也不得不选择另辟蹊径。

　　10 月 29 日，字节跳动宣布启用全新教育品牌“大力教育”，同时发布了旗下第一款智能硬件产品——大力智能作业灯。希冀通过差异化布局在红海中闯出一条路。

　　头部机构可以利用一二级市场的融资获取弹药，且有自身实力的依靠，对于中小机构来说想要很难与之竞争。

　　据 CVSource 投中数据显示，2020 年上半年，国内在线教育行业融资总额达到 89.67 亿元，同比增长 10.5%，其中，融资列表中排名前十的在线教育平台累计融资 80.91 亿元，占总融资额的 90.23%。

　　在市场占有率方面，头部公司的巨额投入产生效果，用户规模持续扩大。三季度，学而思网校长期正价班超过 290 万人次，增长 116%；跟谁学 K12 在线课程正价课付费人次达到 114.7 万，同比增长 140.5%；有道 K12 付费用户达到 49.9 万人次，同比增长 52%。

　　未上市的在线教育公司中，猿辅导给出的暑期正价课用户数据为 150 万人次，作业帮官宣暑期正价课学员为 171 万人次。到秋季，猿辅导的正价课付费人次到达了 220 万的关口。

　　在线教育行业获课进入深水区，在渗透率确定的情况下，市场用户被揽入头部公司瓜分。随着原有对在线教育接受度较高的人群特别是一二线市场人群已被各大平台收入囊中，中腰部市场在市场被充分挖掘和头部猛烈竞争的夹缝中生存。

（编辑：菏泽站长网）

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